Кто такие «голуби» и «ястребы». Объясняем простыми словами
«Голуби» и «ястребы» в монетарной политике — те, кто выступают за низкие процентные ставки по кредитам и не видят проблем в росте инфляции («голуби»); и те, кто считают, что главное — это сдерживание инфляции, для чего необходимо повышать процентные ставки («ястребы»).
Обычно эти термины применяют к Федеральной резервной системе (центробанку) США. Для «ястребов» сдерживание инфляции — главный приоритет, а основное средство для достижения этого — повышение ключевой ставки, то есть минимального процента, под который коммерческие банки берут краткосрочные кредиты у центрального банка.
Дорогие деньги для банков означают дорогие кредиты для бизнеса и населения. Это снижает спрос на товары и услуги, а значит, и замедляет рост цен на них.
«Голуби» выступают за низкие ставки и смягчение монетарной политики. По их убеждению, доступные кредиты и умеренная инфляция положительно влияют на экономику страны в целом.
При снижении ключевой ставки инфляция часто превышает ставки по вкладам. Население в этом случае начинает больше тратить, а не сберегать деньги, и эти средства поступают в экономику, тем самым стимулируя экономический рост.
Пример употребления
«"Ястребы" настаивают на немедленном начале сворачивания программы поддержки, "голуби" призывают не пороть горячку и предлагают начать процесс в январе 2022 года. Financial Times считает, что председатель Совета управляющих ФРС Джером Пауэлл тяготеет к "голубям", сторонникам осторожных изменений монетарной политики, потому что в США сейчас почти 7 млн безработных».
(Журналист «Эксперта» Сергей Мануков — о перспективах сворачивания программы количественного смягчения в США.)
История
В экономическом значении термины «голубь» (dove) и «ястреб» (hawk) впервые использовали в 1966 году во время заседания совета управляющих Федеральной резервной системы США. Это произошло в разгар войны во Вьетнаме. Определения перекочевали в ФРС из политики — «голубями» тогда называли тех, кто поддерживал мирные пути решения конфликта, а «ястребами» — сторонников военных методов и увеличения американской группировки.
Нюансы
Разделение на «голубей» и «ястребов» довольно условное — экономисты и политики могут менять свою позицию в зависимости от конкретной ситуации. Например, Алан Гринспен, руководивший ФРС в 1987–2006 годах, вначале придерживался «ястребиных» взглядов. Но уже в 1990 году финансовый регулятор под его руководством начал агрессивно снижать процентные ставки, проводя «голубиную» политику.
Факт
С началом пандемии COVID-19 Центральный банк России снизил ключевую ставку до 4,25% (в июле 2020 года). Из-за разгона инфляции ЦБ затем последовательно повышал ставку. По состоянию на ноябрь 2021 года она составляла 7,5%. Возврат к «нейтральному» показателю в 5–6% годовых произойдёт не раньше середины 2023 года, предупредила глава регулятора Эльвира Набиуллина.
Статью проверил:
Ярослав Ченчик, CFA, начальник отдела корпоративных кредитных рисков Центробанка РФ