Хотите как в Иране? Когда российские акции наконец начнут дорожать
© unsplash.com/Saeed Sarshar. EAST NEWS/Ufuk ZIVANA,YURI KADOBNOV/AFP/East News, Misochenko Ilia/East News, AP/East News
Почему в России не повторился иранский сценарий
3 марта индекс Мосбиржи к закрытию торгов оказался на отметке 2272 пункта. Это почти рекорд с начала 2023-го. Но в то же время это меньше, чем на следующий день после начала СВО и самой масштабной паники в истории российского фондового рынка: 25 февраля 2022 года торги остановились на отметке 2470 пунктов.
В течение года в биржевой среде часто вспоминали опыт иранского фондового рынка. Он показывает: даже после жёстких западных санкций местные акции могут расти заметно быстрее инфляции и приносить неплохой доход. Почему же мы пока не увидели этого в России?
«Во-первых, иранский сценарий — это не про один год, а всё же про длинный горизонт, — отвечает директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК “Альфа-капитал” Владимир Брагин. — Во-вторых, он предполагает высокую инфляцию, от которой можно прятаться только в реальных активах, к которым относятся акции».
Инфляция в России в 2022 году составила около 12%. В Иране она редко опускается ниже 30–50%.
Другая причина: деньги из Ирана почти не вывести, поэтому местные спасают их от обесценивания на бирже. Россия же не в полной мере отрезана от мировой финансовой системы: остаются прямые товарные потоки и расчёты по ним, отметил директор по стратегии ИК «Финам» Ярослав Кабаков.
Россияне, несмотря на все ограничения, не лишились возможности вкладывать деньги в иностранные инструменты. Особенно те, у кого есть статус квалифицированного инвестора, отметила портфельный управляющий УК «Первая» София Кирсанова. То есть у нас ещё есть альтернативы Мосбирже, поэтому не все деньги идут на местный рынок.
«По мере привыкания к новой реальности и на фоне снижения ставок по депозитам российские инвесторы начинают возвращаться на фондовый рынок, что видно по выросшим оборотам торгов, — говорит София. — Поэтому вполне вероятно, что позитивную часть иранского сценария мы ещё увидим».
© Киселев Сергей , Авилов Александр/Агентство «Москва»,
Каковы перспективы российского фондового рынка
Опрошенные «Секретом» эксперты в целом достаточно оптимистичны. Даже консервативный прогноз от УК «Первая» такой: индекс Мосбиржи в 2023 году способен дать инвесторам более 25%, а дивидендная доходность может составить около 12%.
«Многие компании в 2022 году улучшили свои финансовые показатели как по выручке, так и по прибыли и ожидают такой же динамики в 2023 году. Но котировки их акций не отразили этих трендов. И этим нужно воспользоваться. Не каждый год возникают такие рыночные неэффективности», — говорит София Кирсанова.
Тем более что российские компании мало-помалу возвращаются к публикации отчётностей. Это уже сделали Сбербанк, «Фосагро», «Роснефть» и другие, перечисляет руководитель управления аналитики финансовых рынков сервиса «Газпромбанк инвестиции» Андрей Ванин. «Это позволяет представить общую картину, в каком состоянии находятся », — сказал он.
Директор по инвестициям УК «Открытие» Виталий Исаков называет ещё более приятные глазу цифры. По его оценке, в ближайшие три года российский рынок акций может утроиться, то есть дать доходности порядка 50% годовых на горизонте трёх лет.
Он отмечает, что если считать доходность российских акций с дивидендами, то картина уже сейчас не такая мрачная. Индекс Московской биржи совокупной доходности (с учётом получения и реинвестирования дивидендов) 24 февраля 2023 года находился на 18% выше уровней закрытия 24 февраля 2022-го.
Но, пока продолжается геополитическое противостояние, любое обострение ситуации может поломать все подобные прогнозы, предупреждает профессор РЭУ им. Плеханова Николай Мрочковский. Он допускает, что бурный рост рынка действительно будет, особенно после окончания СВО. Но, сколько времени пройдёт до этого момента, не знает никто.
Мрочковский также допускает, что по экономике России в целом и по отдельным компаниям продолжат бить новыми санкциями. А эффект от уже принятых ограничений Россия полностью почувствует только в 2023 году, напоминает Андрей Ванин.
Вся эта неопределённость — главный тормоз для рынка.
Как действовать уже сейчас
Пока же на рынке , котировки месяцами топчутся на месте. В основном это касается . И это может продлиться довольно долго, признаёт Ярослав Кабаков.
В то же время котировки отдельных средних или маленьких компаний вдруг неожиданно выстреливают на десятки процентов. А потом так же быстро возвращаются «на место».
Например, 24 января акции «Нижнекамскнефтехима» выросли на 26%. Три дня спустя на 11,4% выстрелили бумаги Института стволовых клеток человека (ИСКЧ). 16 февраля полетел «Куйбышевазот» (+15%), а на следующий день настала очередь «Казаньоргсинтеза» — +12,1%.
Возникает вопрос: может не ждать, когда весь рынок наконец пойдёт вверх, а просто поймать такую волну и, скажем так, выполнить годовой план за пару дней?
Эксперты в один голос отговаривают от такой идеи.
«С высокой вероятностью такие взлёты — это результат манипуляции рынком, и подавляющее большинство частных инвесторов потеряют деньги на этих движениях», — объясняет Виталий Исаков.
Подобные горки — не для инвесторов, а для спекулянтов, вторит Николай Мрочковкий. То есть для тех, кто живёт рынком, занимается теханализом (то есть определяет закономерности по графику) и профессионально зарабатывает на бирже. Рядовым инвесторам, тем более начинающим, играть в такие игры опасно, подчёркивает эксперт.
«В бумагах второго-третьего эшелонов сейчас неизбежно есть сильно недооцененные. Их можно подбирать в расчёте на длинный срок инвестирования, — рассуждает Владимир Брагин. — Если вдруг ранее купленная бумага начинает “разгоняться” без каких-то новостей и данных, то я бы использовал этот момент для закрытия позиции».
Собеседники «Секрета» склоняются к тому, что сейчас время для долгосрочных инвесторов. То есть для тех, кто может купить акции на несколько лет и «забыть» о них. И быть готовым, что ждать придётся очень долго.