Акции российской «нефтянки» побили пятилетний рекорд. Изучаем шансы и риски для инвесторов

Стоимость акций российских нефтекомпаний — «Газпром нефти», ЛУКОЙЛа и «Роснефти» — 28 сентября обновила максимум за последние 5 лет.

По состоянию на 10:10 акции «Газпром нефти» на Мосбирже выросли до 482 рублей, ЛУКОЙЛа — до 7055 рублей, «Роснефти» — 635,5 рубля.

С чем связан столь существенный рост? Опрошенные «Секретом» аналитики считают, что это — закономерный итог роста цен на нефть.

Что повлияло на цены?

Аналитик «Сбер управление активами» Владимир Дмитрук связывает рост цен на нефть с двумя факторами:

• дефицит предложения из США на фоне того, что ураган «Ида» разрушил часть производственных мощностей в Мексиканском заливе — и их не удастся восстановить как минимум в течение нескольких месяцев;

• крайне высокие цены на газ, которые подстегнули рост стоимости нефти: потребители газа стали переключаться на нефтепродукты там, где ими можно заменить природное топливо.

Текущий рост цен на энергоносители, включая нефть, газ и природный уголь, носит вполне закономерный характер, полагает старший риск-менеджер «Алго капитал» Виталий Манжос. Это следствие резкого падения спроса на них в середине 2020 года.

«Тогда добыча углеводородов существенно сократилась. Теперь же, в момент резкого роста спроса, быстро нарастить добычу невозможно по техническим и технологическим причинам. Даже более гибкие в этом отношении представители сланцевой отрасли не в состоянии покрыть резкое увеличение спроса на нефть и газ», — пояснил Манжос.

Что будет с ценами на нефть

Что касается роста цен на газ, здесь присутствует весомая спекулятивная составляющая, полагает Виталий Манжос. Но нефтяной рынок ещё далёк от состояния пузыря.

«С технической точки зрения после прошлогоднего экстремального падения цен на нефть теперь более вероятно их движение в направлении исторических максимумов. Не будем забывать, что в 2011–2014 годах фьючерсы на нефть сорта Brent довольно долго и прочно удерживались выше важной психологической и технической отметки $100 за баррель. В то время цена на нефть выше $100 за баррель считалась вполне адекватной», — сказал Манжос.

В целом дальнейшая динамика цен на нефть будет зависеть от решений ОПЕК+ на ближайшем заседании 4 октября, полагают опрошенные «Секретом» эксперты.

«Текущая цена на нефть ощутимо превышает необходимый уровень для балансировки бюджета стран ОПЕК+, поэтому они могут быть не заинтересованы в дальнейшем перегреве рынка. В том числе для защиты своей доли на рынке от прочих производителей нефти», — сказал Владимир Дмитрук.

В частности, 22 сентября министр нефти Ирака сообщил, что ОПЕК и партнёры намерены сохранить цену нефти на уровне $70 за баррель. Если ОПЕК+ решит ускоренно нарастить добычу, чтобы восполнить ограниченное предложение, мы можем увидеть остановку в росте цен на нефть, предупредил Дмитрук.

Что насчёт вложения в нефтяные акции?

Вне зависимости от действий ОПЕК+, сложившаяся конъюнктура работает на руку российскому нефтяному сектору, полагает Владимир Дмитрук.

«Дальнейший рост цен на нефть, вероятно, будет положительно оценен фондовым рынком. Но и ускорение планов по росту добычи позволит российским нефтегазовым компаниям дополнительно наращивать добычу при сохранении относительно высокого уровня цен реализации», — пояснил Дмитрук.

При текущей конъюнктуре акции российских нефтяных компаний предлагают двузначную или близкую к двузначной дивидендную доходность на горизонте одного года, добавил Дмитрук. Диапазон дивидендных доходностей — 10,5–13,0% с выплатами в конце 2021 года и в июле 2022 года.

Игорь Файнман, эксперт по управлению личными финансами и инвестициями, инвестиционный советник ГК «ЕЮС», также рекомендует обратить внимание на акции нефтяных компаний не с точки зрения потенциала для роста, а с точки зрения реальных дивидендов, которые компании выплатят в следующем году.

«Нефтяные компании в России традиционно являются дивидендами-аристократами и щедро платят своим акционерам. А власти обязали все госкомпании с 1 июля 2021 года направлять на выплату дивидендов не менее половины своей скорректированной чистой прибыли, определённой в соответствии с международными стандартами финансовой отчётности (МСФО). Для государства — это способ пополнения бюджета, а для инвестора — "дивидендный" урожай», — пояснил Файнман.

Акции ЛУКОЙЛа, «Газпром нефти» и «Роснефти» к концу сентября выглядят относительно дорогими, полагает Виталий Манжос. Их покупка на текущем уровне при временном горизонте инвестирования менее 1 года может оказаться неудачной сделкой.

«Для приобретения акций российских нефтегазовых компаний на срок от нескольких месяцев до года лучше подождать более низких цен. Одна из распространённых ошибок при инвестировании на средний срок — покупка хороших акций слишком дорого под предлогом ошибочного предположения, что более низких цен уже никогда не будет», — пояснил Манжос.

Но, если инвестор купил эти бумаги по низким ценам, имеет смысл их удерживать в расчёте на достаточно высокие годовые дивиденды и на возможный дальнейший рост котировок, посоветовал Манжос. В целом рост цен вовсе не означает, что сейчас пришло время исключать эти акции из долгосрочных инвестиционных портфелей.

Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упомянутые финансовые инструменты или операции могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям/ожиданиям. Определение соответствия финансового инструмента/операции/продукта вашим интересам, целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска — исключительно ваша задача.

Коллаж: «Секрет фирмы», depositphotos.com