Какие санкции добьют российскую экономику

Перспективы принятия этого законопроекта обсуждать бессмысленно. Но сам факт, что его внесли в Конгресс, уже говорит о том, что это не гипотетическая перспектива, а вероятный сценарий.

Если США введут санкции против российского госдолга, в краткосрочной перспективе Россия потеряет не так много, но в перспективе 5–10 лет это катастрофа. Ни одна экономика в мире сейчас не может жить только на своём капитале. И российская не сможет, даже если захочет.

Фактически это будет означать закрытие российской экономики для какого бы то ни было развития. Из развивающейся страны мы превратимся в отсталую. При этом обслуживать старые долги всё равно как-то придётся.

Рубль в случае введения таких санкций упадёт достаточно сильно. Потом он немного восстановится, так как нефть за доллары мы продавать продолжим. Но с течением времени рубль будет стоить сильно дешевле, чем сейчас. Страна, которая не в состоянии привлекать валюту, всегда будет испытывать в ней недостаток.

Это пока только предложение в Конгрессе. Администрация Дональда Трампа в феврале ясно дала понять, что против российских ОФЗ вводить санкции не хочет. Не думаю, что позиция изменилась. Тем более, это разрушит всю драматургию подготовки визита Владимира Путина в Вашингтон по приглашению Трампа. У администрации большие возможности влиять на республиканцев в Конгрессе, чтобы замотали этот билль.

Что произойдёт, если санкции против госдолга всё же введут? С исчерпанием резервных фондов остро встаёт вопрос внешних заимствований для финансирования дефицита бюджета. В последнее время госдолг у нас вырос заметно. См. график ниже.

Санкции США против ОФЗ сильно осложнят привлечение внешних заимствований. Пока цена на нефть относительно ничего, это не так критично. Но если она упадёт (что очень вероятно), тема внешнего долга обострится.

Придётся сокращать бюджет. Но любое сокращение бюджетных расходов болезненно, даже если это не социальные выплаты.

Ничего хорошего, конечно же, не будет.

Санкции против госдолга лишат нас возможности финансировать дефицитный бюджет, а дефицитный бюджет — это одно из основополагающих условий высоких темпов экономического роста (за счёт государственных вложений в отрасли с высоким мультипликатором на ВВП).

Сильно пострадают социальные расходы. Бюджет придётся сокращать за их счёт.

Курс рубля у нас плавающий, это самый ликвидный инструмент на рынке, и он принимает на себя все внешние шоки. Если случится распродажа ОФЗ (треть держателей которых — нерезиденты), естественно, рубль сильно подешевеет. Нерезиденты продадут рубли и купят валюту.

Проблема ещё в том, что на такие жёсткие санкции Россия, наверное, захочет ответить. Но любые ответные меры ударят по нам самим. Всё-таки у нас очень маленькая экономика в глобальном смысле.