28 мая 2019 в 13:00

Кто победит в торговой войне США и Китая? Дональд Трамп vs Си Цзиньпин

Кто победит в торговой войне США и Китая? Дональд Трамп vs Си Цзиньпин

США и Китай сошлись лицом к лицу в торговом поединке. В одном углу ринга президент Соединённых Штатов Дональд Трамп наносит удар повышением тарифов и включает Huawei Technologies в «чёрный список» компаний. В другом президент Си Цзиньпин обещает ответные меры, как в популярной китайской песне под названием «Торговая война»: «Если негодяй хочет драки — мы вышибем ему мозги».

Если брать во внимание тарифы, действующие уже год, дела у бойцов обстоят следующим образом.

Кто победит в торговой войне США и Китая? Дональд Трамп vs Си Цзиньпин

Для Трампа существует только одна метрика, которая показывает, выигрывают или проигрывают США в экономической схватке с Китаем, — двусторонний торговый баланс. Цифры всё ещё показывают, что Соединённые Штаты отстают с большим отрывом от Китая по этому показателю, но в последние месяцы отставание значительно сократилось. В то время как экономисты спорят о том, кто заслуживает похвалы за положительные изменения и является ли торговый баланс полезным показателем, разрыв между США и Китаем в марте стал самым незначительным за последние три года. Один балл для США.

Кто победит в торговой войне США и Китая? Дональд Трамп vs Си Цзиньпин
Кто победит в торговой войне США и Китая? Дональд Трамп vs Си Цзиньпин

По словам критиков, тарифы Трампа приведут к росту цен для американских потребителей, но до сих пор это не стало массовым явлением. Тем не менее в крупнейшей мировой экономике появляются признаки инфляции в период торговой войны. Цена товаров на полках магазинов в США в семи популярных тарифных категориях выросла на 1,6% к апрелю после первого раунда поднятия тарифов в июле 2018 года.

Для Китая повышение тарифов на импорт из США не оказывает прямого влияния на цены, поскольку многие категории являются промышленными ресурсами, а не товарами конечного потребления. Семь ведущих импортируемых по тарифам товаров из США — соя, золото, медные и бумажные отходы, сжиженный природный газ, хлопок и сжиженный пропан. По мере того как американцы всё больше ощущают дискомфорт от налогов на импорт, Китай зарабатывает очко в свою пользу.

Кто победит в торговой войне США и Китая? Дональд Трамп vs Си Цзиньпин
Кто победит в торговой войне США и Китая? Дональд Трамп vs Си Цзиньпин

В то время как потребительское доверие в США восстановилось в апреле (чему способствовал высокий спрос на рынке труда и повышение уровня заработной платы), рост розничных продаж замедлился во второй раз за три месяца. Аналогичная ситуация сложилась в Китае в тот же месяц, когда рост розничных продаж замедлился сильнее, чем ожидалось. Это привело к падению крупнейшего источника роста экономики. В настоящее время американцы в целом не слишком пессимистичны в отношении своих перспектив в торговой войне, но это может измениться, если Трамп выполнит свою угрозу ввести тарифы на весь китайский импорт. На данном этапе назовём это ничьей.

Кто победит в торговой войне США и Китая? Дональд Трамп vs Си Цзиньпин
Кто победит в торговой войне США и Китая? Дональд Трамп vs Си Цзиньпин

За последний год юань ослаб примерно на 7,5% по отношению к доллару. Это дало китайским экспортёрам подушку безопасности в ситуации с повышением тарифов и возможность дальнейшего ослабления валюты. Фокус для Китая заключается в том, чтобы понять, как долго можно позволять юаню падать. В какой-то момент он начнёт оказывать давление и заставит правительство начать тратить запасы. Более слабый юань может иметь как положительные, так и отрицательные последствия для экономики Китая, что приведёт к ничьей.

Кто победит в торговой войне США и Китая? Дональд Трамп vs Си Цзиньпин
Кто победит в торговой войне США и Китая? Дональд Трамп vs Си Цзиньпин

Рынки акций в обеих странах упали в прошлом году больше, чем когда-либо за последнее десятилетие. Тем не менее больше пострадал Китай. Падение Шанхайского композитного индекса на 25% превысило падение S&P 500 в 2018 году в четыре раза. Совсем недавно в обеих странах главенствовал «рынок быков», однако вопрос заключается в том, как долго это будет продолжаться при тупиковых торговых переговорах. Для тех, кто следит за ситуацией, — китайские акции упали почти на 14% с начала 2018 года, цены на акции США выросли примерно на 6%. Очко Трампу.

Кто победит в торговой войне США и Китая? Дональд Трамп vs Си Цзиньпин
Кто победит в торговой войне США и Китая? Дональд Трамп vs Си Цзиньпин

Обе экономики демонстрируют признаки слабости в последние недели, но темпы замедления экономики Китая более стремительны. Развитие китайского промышленного производства, розничных продаж и инвестиций в апреле замедлилось сильнее, чем прогнозировали экономисты. В США, наряду со снижением розничных продаж, в третий раз за четыре месяца произошло падение промышленного производства.

Если тарифы начнут сказываться на темпах роста, Си будет обладать большей финансовой мощью в бюджетной и денежно-кредитной сфере, чем Трамп. Большая корпоративная задолженность склонила баланс Китая в сторону более широкого использования фискальной политики. Это произошло в связи с отказом от прежней зависимости от растущего банковского кредитования промышленных фирм. У Трампа нет такой финансовой мощи. В этом раунде победа за США, но стоит понаблюдать, что будет дальше.

Кто победит в торговой войне США и Китая? Дональд Трамп vs Си Цзиньпин
Кто победит в торговой войне США и Китая? Дональд Трамп vs Си Цзиньпин

В 2018 году инвестиции США в Китай сократились незначительно, чего нельзя сказать об инвестициях Китая в США. Так, по данным нового отчёта американо-китайского инвестиционного проекта, прямые инвестиций Китая снизились более чем на 80%, до $5 млрд с $29 млрд в 2017 году и $56 млрд в 2018-м. Американские ПИИ в Китай сократились с $14 млрд в 2017 году до $13 млрд в прошлом году. Поскольку США упускают инвестиции, балл уходит Китаю.

Кто победит в торговой войне США и Китая? Дональд Трамп vs Си Цзиньпин

По мере того как торговые переговоры затягиваются, а две сверхдержавы ещё больше укрепляют свои позиции, впереди ещё долгий путь. На данный момент результаты несколько неоднозначны: в чем-то лидируют США, а в чем-то преимущество у Китая. В конце концов за это придётся заплатить обеим странам.

«С точки зрения экономического роста никто не выигрывает в торговой войне. С точки зрения геополитического соперничества важно, кто теряет больше, — говорит главный экономист Bloomberg Том Орлик. — США делают ставку на то, что это будет Китай. Китай держит пари, что у США не хватит терпения сражаться».

Источник: Bloomberg

Поделитесь историей своего бизнеса или расскажите читателям о вашем стартапе