ЦБ признал: половина изменений курса рубля необъяснима. Что происходит с валютой

Советник Волго-Вятского главного управления Банка России Андрей Шульгин выступил на сессии «Валютный курс: формула равновесия» и признал: в последние годы около половины колебаний курса рубля остается необъяснимой. Существующие российские модели общего равновесия не справляются с прогнозированием из-за так называемых шоков неэффективности, пишет Frank Media.

Заявление прозвучало на фоне резкого ослабления рубля в июне 2026 года. По итогам месяца национальная валюта подешевела к доллару на 10,2%, к юаню — на 10,8%. Курс приблизился к отметке 80 рублей за доллар, достигнув 78,3 рубля. Это худший результат с декабря 2022 года. Еще 15 июня курс составлял 71,9 рубля за доллар. За две недели рубль потерял более 6 рублей.

Главной причиной давления на валюту стало резкое падение цен на нефть на 6%. К 1 июля стоимость нефти Urals опустилась ниже $59 за баррель. Снижение произошло на фоне новостей о скором завершении американо-иранского конфликта и разблокировке Ормузского пролива.

Падение цен оказалось значительно быстрее ожиданий рынка и произвело шоковый эффект. Вторая весомая причина — крайне эмоциональная реакция инвесторов на ситуацию, которая усилила давление на рубль. В ЦБ между тем опровергли предположения об искусственном ослаблении курса. Регулятор ответил на вопросы пользователей в своём телеграме, заявив, что не занимается корректировкой курса рубля. За 5 дней до этого курс упал на 5%.

Директор департамента денежно-кредитной политики ЦБ Андрей Ганган объяснил журналистам в кулуарах конгресса, что в 2025–2026 годах рубль, напротив, укреплялся. Это было вызвано тремя факторами: жесткой денежно-кредитной политикой ЦБ, снижением структурного спроса на импорт и сокращением внешнего долга. Последние полтора года спрос на импорт оставался структурно слабым из-за мер по импортозамещению.

Ганган также сообщил, что ЦБ изучает возможность публикации прогноза по курсу рубля. Участники рынка ожидают от регулятора большей прозрачности в валютной политике. «ЦБ этого не исключает», — заявил Ганган 2 июля. Однако он признал, что формат данных может отличаться от ожиданий участников рынка, а готового ответа у регулятора пока нет.

Ранее ЦБ заявил в своём телеграме, что хранение долларов не принесло прибыли за последние 10 лет. Политика ЦБ в отношении валюты рассчитана до конца 2026 года.