Россиянам объяснили неожиданно резкое снижение ключевой ставки
Российский Центробанк 22 июля неожиданно снизил ключевую ставку сразу на 150 базисных пунктов (1,5 п. п.) — с 9,5 до 8% годовых. Снижение произошло в пятый раз подряд после резкого подъёма до 20% в конце февраля. Регулятор указал на низкий темп прироста потребительских цен и снижение инфляционных ожиданий у граждан. В середине июня в РФ даже регистрировали дефляцию. Опрошенные «Секретом фирмы» экономисты, комментируя решение ЦБ, рассказали об угрозе стагфляции, то есть спада производства.
В своём релизе по итогам заседания регулятор также отметил, что внешние условия для отечественной экономики всё ещё сложные. Они по-прежнему значительно ограничивают экономическую деятельность.
Следующие решения по ключевой ставке регулятор будет принимать, учитывая фактическую и ожидаемую динамики инфляции относительно цели (4%), а также процесс структурной перестройки экономики. Ещё будут учтены риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков.
Оценки экономистов
«В данном случае ЦБ снижал ставку не для понижения инфляции, ведь она не растёт. Она выросла относительно прошлого года до 17–18%, но уже полтора месяца цены не растут. И в июне была даже дефляция, то есть снижение цен. Это говорит, что есть угроза стагфляции, когда не растёт производство», — заявил «Секрету» экономист Валерий Миронов.
Чтобы бороться со и стимулировать производство, ЦБ и снизил ключевую ставку, добавил эксперт. Сейчас население не уверено в будущем и поэтому откладывает деньги на чёрный день, вместо того чтобы их тратить.
«В этом случае деньги лежат в заначках или на счетах банков и не тратятся, возникает торможение. А раз инфляционные ожидания снизились, то нужно снижать ставку и стимулировать рост производства. Снижение ставки приближает её к уровню рентабельности в производстве, которая составляет 5–6% в среднем по экономике. В этом случае кредиты будут соответствовать уровню рентабельности», — пояснил собеседник.
В этой ситуации есть ещё одна опасность, указал экономист. Она заключается в том, что люди могут заметить снижение ставки и начнут забирать вклады из банков. Нельзя исключать, что граждане станут вкладываться в валюту.
Доктор экономических наук Владимир Климанов считает, что действия ЦБ абсолютно оправданны и логичны.
«В этом есть некая тревожность в связи с тем, что Минэкономразвития предупреждало о риске дефляционной спирали, при которой замедляется рост цен, но при этом и падает спрос на товары. И в нынешних условиях крепкий рубль ограничивает выход на внешние рынки и возможность привлекать капитал в Россию. Но мы можем столкнуться с другими негативными явлениями, в том числе дефляцией», — рассказал он.
Действительно, в июне глава Минэкономразвития Максим Решетников несколько раз говорил об угрозе дефляционной спирали. Для этого он использовал показатели месячной динамики цен. Но в ЦБ с ним были не согласны и предлагали учитывать динамику цен в годовом выражении.
В свою очередь, дефляция может вызвать падение спроса и замедление роста экономики, то есть стагнацию. Поэтому Климанова тревожит непонимание того, как в будущем может развиваться ситуация.
Также решение ЦБ по ключевой ставке прокомментировал в своём Telegram-канале экономист Евгений Коган. Он признался, что не ожидал такого сильного снижения ставки.
«Честно говоря, не ожидал. Думал, что понизят ставку на 75–100 б. п. 150 — это какой-то шедевр, круто. ЦБ показал, что ситуация с экономикой для них не безразлична, это радует», — написал он.
По его мнению, это приведёт, во-первых, к тому, что курс рубля потихонечку может начать слабеть. Во-вторых, это должно дать толчок российскому фондовому рынку. «Это неожиданное решение, и это хорошо. После этого ряд акций наших экспортёров может подорожать в цене», — предположил Коган.
Фото: Сандурская Софья/Агентство «Москва»