Банк России ухудшил прогноз по ключевой ставке. Аналитики видят замедление экономики

Банк России изменил прогноз средней ключевой ставки на ближайшие годы. Диапазон на 2026 год сузился до 14,0–14,5% против 13,5–14,5% в февральском прогнозе. На 2027 год диапазон повышен до 8,0–10,0% с прежних 8,0–9,0%, сообщил регулятор 7 мая.

Корректировка означает более осторожную траекторию снижения ключевой ставки. Причиной стал рост неопределенности и проинфляционных рисков со стороны внешних условий и параметров бюджетной политики, пояснили в ЦБ.

Центробанк зафиксировал влияние роста цен на топливо на инфляцию в июле. Возросшие издержки на топливо постепенно переносятся в потребительские цены, говорится в аналитических материалах регулятора. Существенное ускорение роста потребительских цен в июне было обусловлено временными факторами, оценили аналитики Банка России.

Эксперты ЦБ предупредили о возможном влиянии удорожания топлива на инфляционные ожидания и динамику инфляции в дальнейшем.

Аналитики, опрошенные ЦБ, существенно ухудшили прогноз по инфляции на 2026 год — с 5,3% до 6,2%. Прогноз на 2027 год повышен с 4,4% до 4,6%. На 2028 год инфляция ожидается на уровне 4,1% против прежних 4%. К 2029 году аналитики ждут выхода на целевой показатель в 4%.

Прогноз по средней ключевой ставке на 2026 год экономисты повысили до 14,5% с 14,1%. Повышение прогнозов по инфляции и ключевой ставке зафиксировано по всему временному горизонту, отмечается в макроэкономическом опросе ЦБ, опубликованном 15 июля.

Одновременно аналитики снизили прогноз темпов роста ВВП России. На 2026 год рост ожидается на уровне 0,6% — на 0,1 процентного пункта ниже прежней оценки. На 2027 год прогноз понижен на 0,2 процентного пункта до 1,3%. Прогнозы на 2028 и 2029 годы остались без изменений — 1,7% и 1,8% соответственно.

Медианная оценка долгосрочных темпов роста не изменилась и составляет 1,7%, указано в опросе. Это означает, что накопленный прирост ВВП с 2021 года к 2029 году будет ограниченным на фоне ухудшившихся краткосрочных перспектив.

Пересмотр прогнозов произошел на фоне резкого ухудшения делового климата и роста ценовых ожиданий бизнеса, зафиксированных в опросах предприятий. Усиление проинфляционных рисков привело к тому, что участники рынка ожидают более жесткой денежно-кредитной политики в среднесрочной перспективе.

Результаты опросов аналитиков и предприятий отражены в консенсус-прогнозе ЦБ и аналитическом обзоре «О чем говорят тренды», опубликованных 15 июля.