Брать или продавать. Что будет с акциями «Магнита» после покупки «Дикси»

В мае 2021 года ретейлер «Магнит» сообщил о намерении купить торговую сеть «Дикси». После новости об этом акции «Магнита» выросли на 4,5% — до 5370 рублей. Спустя два месяца ценные бумаги откатились до апрельского уровня в 5100 рублей. Что происходит с акциями сейчас и что с ними станет в ближайший год?

Невооружённым глазом заметно, что «Магнит» агрессивно расширяется, обратил внимание аналитик ФГ «Финам» Артемий Шамшуков. Ретейлер серьёзно потратился на открытие новых магазинов и редизайн старых в стратегически важных регионах, а также приобрёл конкурента «Дикси».

Справка

Капитальные затраты ретейлера за 2021 год составят около 65 млрд рублей против 28 млрд рублей по итогам 2020-го. На эти деньги «Магнит» планирует открыть около 2000 новых точек, переоборудовать 700 магазинов и оптимизировать поставки и инфраструктуру.

«Магнит» планирует в 2021–2025 годах увеличить маржу EBITDA до 8%, улучшить показатели оборота, сообщил эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Пучкарев. Кроме того, компания намерена развивать формат дискаунтеров, направление e-grocery (онлайн-продажу продуктов повседневного спроса), а также проводить точечные M&A сделки.

Из-за роста цен на товары в 2021 году, ретейлерам важно контролировать всю производственную цепочку — и в этом отношении у «Магнита» всё как надо, полагает Артемий Шамшуков.

«Компания владеет 17 сельскохозяйственными объектами (тепличные комплексы и т. п. — Прим. "Секрета"). Что касается логистических процессов, то и здесь "Магнит" независим. Более того, он обладает одним из крупнейших автопарков не только в России, но и в Европе. Планируемая доля собственных торговых марок от всего ассортимента магазина к 2025 году — 25%», — пояснил эксперт.

Ещё один драйвер для акций Магнита — покупка сети «Дикси», считают опрошенные «Секретом» аналитики. Артемий Шамшуков связывает сделку с увеличением рыночной доли компании в ключевых регионах страны, Москве и МО, а также Санкт-Петербурге. Аналитик ожидает, что доля сети в столице и области вырастет с 3,8% до 8,2%. Что касается Санкт-Петербурга, то там рыночная доля подскочит с 13% до 19,6%, полагает он.

Торговые сети во многом схожи — значительная доля приходится на формат «у дома», обращает внимание Дмитрий Пучкарёв. Благодаря этому они смогут объединить наработки по закупкам и логистике — и повысить рентабельность группы в целом, полагает аналитик.

Артемий Шамшуков, напротив, считает, что «Магнит» берёт на себя дополнительные риски, так как неизвестно, как быстро проявит себя синергия от данной сделки и будет ли она вообще. Эксперт ожидает повышенных затрат на преобразование и включение в свою систему магазинов «Дикси», и это при том, что «Магнит» и так активно занимается редизайном и развитием магазинов собственной сети.

Сейчас акции «Магнита» опустились к минимальным уровням с начала мая. Пучкарев связывает это с прохождением дивидендной отсечки (дата закрытия реестра акционеров компании, людям из этого списка платят дивиденды. — Прим. «Секрета») и ростом спроса у массового инвестора на рисковые активы, в то время как продуктовый ретейл — это, скорее, защитная история.

По прогнозам Шамшукова, выручка компании по итогам 2021 года может вырасти до 1,68 трлн рублей (рост 8% год к году). Что касается чистой прибыли, то она может подскочить на 19,8% и составить 39,4 млрд рублей.

«Мы относим "Магнит" к более агрессивной истории, которая открыто заявляет и придерживается экспансивной стратегии. В этом контексте рекомендуем покупать акции компании с целевой ценой 6550 руб. Апсайд от текущих уровней — 28,7%», — рекомендовал Артемий Шамшуков.

Среднесрочные ожидания Дмитрия Пучкарева позитивные, бумаги сейчас торгуются ниже уровней до объявления сделки по покупке «Дикси». На горизонте года аналитик допускает подъём в районе 5750–6000 рублей.

Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упомянутые финансовые инструменты или операции могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям/ожиданиям. Определение соответствия финансового инструмента/операции/продукта вашим интересам, целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска исключительно ваша задача.

Фото: depositphotos.com/blinow61