ЦБ предупредил о гиперинфляции при снижении ставки до 3%. Когда же её начнут снижать

Аналитическую записку подготовили департаменты исследований и прогнозирования, а также денежно-кредитной политики ЦБ. В документе рассмотрели несколько сценариев избыточного смягчения политики регулятора. Самым драматичным оказался вариант с падением ставки до 3% при текущей инфляции около 6%.

По расчётам экспертов, искусственное стимулирование спроса через дешёвые кредиты даст кратковременный рост экономики. Но затем эффект развернётся: экономика начнёт замедляться и в итоге уйдёт в глубокий спад относительно долгосрочных трендов.

Публикация исследования выглядит как реакция ЦБ на возможное давление со стороны бизнеса и властей, которые требуют более активного снижения ставки. Глава Сбербанка Герман Греф ранее заявлял, что для сбалансированного развития экономики нужна ставка около 12% годовых.

В декабре 2025 года Центробанк уже начал цикл смягчения — снизил ставку с 16,5% до 16%. По оценкам регулятора на 15 декабря, годовая инфляция составляла 5,8%. ЦБ прогнозирует, что к концу 2026 года инфляция вернётся к целевым 4% и останется на этом уровне в 2027-м.

Следующее заседание по ставке состоится 20 марта. Главный экономист «БКС Мир инвестиций» Илья Федоров ожидает её снижения на 50 базисных пунктов — до 15%. Инфляция в России замедляется, а данные по экономике показывают снижение активности, отметил эксперт. По оценке Минэкономразвития, ВВП в январе упал на 2,1%, темпы роста зарплат тоже замедлились.