Чистая прибыль группы «Тинькофф» побила все рекорды. На что обратить внимание инвестору
26 августа TCS Group Holding PLC (владеет банком, страховой и инвестиционной компаниями под брендом «Тинькофф») опубликовал финансовые результаты по МСФО. Они оказались рекордными: во втором квартале 2021 года общая выручка TCS Group Holding PLC составила 65 млрд рублей (+37% год к году), чистая прибыль увеличилась до 16,1 млрд рублей (+57%). Общее количество клиентов «Тинькофф» выросло на 5 млн человек.
Благодаря хорошим результатам компания повысила прогноз по прибыли — в 2021 году, «несмотря на некоторую неопределённость», она планирует получить не менее 60 млрд рублей. Почему «Тинькофф» так резко вырос и какое будущее его акциям пророчат аналитики?
Справка. Что происходит с акциями?
На 16:30 мск 26 августа акции TCS Group снизились более чем на 2% и торговались на Мосбирже по цене 6851 рубль за штуку, на Лондонской бирже — $92 за штуку. При этом 18 августа 2021 года стоимость акций «Тинькофф» побила все рекорды — цена за полтора года выросла с $10 до $100 за штуку.
«Нельзя исключать судьбы "падшего ангела"»
Один из частных инвесторов в разговоре про бумаги TCS очень точно охарактеризовал их как «модные бумаги модной компании», рассказал «Секрету» старший риск-менеджер «Алго Капитал» Виталий Манжос.
«Действительно, агрессивная рекламная кампания Тинькофф-банка косвенно повышает популярность его акций. Широко известная история успеха основателя TCS Group Олега Тинькова поддерживает капитализацию бизнеса. По-видимому, в данном случае играет роль и эффект превращения лояльных клиентов компании в её акционеров», — пояснил Манжос.
Тинькофф-банк активно продвигает услугу брокерского обслуживания. Его клиенты, делая первые шаги в качестве частных инвесторов, вполне логично обращают внимание на акции своего банка, пояснил эксперт.
«Если же отвлечься от указанных особенностей эмитента, то многократный рост стоимости бумаг TCSG за полтора года не аномалия для фондовой биржи. В какой-то момент многие акции переживают подобный взлёт», — полагает Манжос.
Впрочем, быстрый и сильный рост стоимости любых акций часто бывает неустойчивым. «Торгующиеся на Мосбирже бумаги TCSG c марта 2020 года подорожали с 818 до 6880 рублей, или примерно в 8,4 раза. Это очень серьёзное повышение за полтора года. Очевидно, что за указанный срок бизнес эмитента не вырос в 8 раз. Поэтому вполне уместно говорить о том, что бумаги TCSG в настоящее время перекуплены», — пояснил Манжос.
Аналитик уточнил, что это не значит, что ценные бумаги обязательно сильно упадут в цене. «В то же время для них нельзя исключить судьбы так называемого падшего ангела. Имеются в виду акции, которые после многократного роста стоимости вновь очень сильно упали в цене. Например, акции "Мечел" (MTLR) с 2009 по 2011 год подорожали примерно в 10 раз. Но в течение следующих трёх лет они падали в цене с 989,9 до 11,1 рубля», — пояснил Манжос.
Покупка бумаг TCSG вблизи их текущего исторического максимума не выглядит привлекательной инвестицией, полагает эксперт. Уже слишком велик риск того, что бумаги остановят рост стоимости и даже начнут дешеветь. С целью покупки эксперт советует подождать существенного спада цены. Если же этого не произойдёт, стоит обратить внимание на другие перспективные бумаги.
«Технологические компании, в том числе и "Тинькофф", заслуживают внимания в долгосрочной перспективе»
Банковский и технологический сектора в последний год были основными бенефициарами процессов восстановления деловой активности и мировой экономики в целом после кризиса, вызванного пандемией, сказал «Секрету» начальник инвестиционного отдела Национального НПФ Дмитрий Пятыгин. «Тинькофф», который принадлежит к обоим секторам, логично показал восстановление прибыли и акционерной стоимости, как и большинство прибыльных компаний этого сегмента.
С точки зрения мультипликаторов для банковского сектора «Тинькофф», безусловно, переоценен, полагает Пятыгин. Но инвесторы рассматривают эту компанию в качестве представителя технологического, а не банковского сектора.
«В этом случае мультипликаторы финансовой компании, в сравнении с технологическим сектором (динамика по выручке, чистой прибыли, прибыль на акцию и др.), не показывают переоценённости. "Тинькофф" регулярно превосходит ожидания аналитиков по прибыли, имеет большую базу активных клиентов экосистемы, то есть потенциальных покупателей товаров и услуг, и неоднократно демонстрировал способность монетизации базы клиентов при внедрении новых цифровых сервисов», — сказал Пятыгин.
Ждёт ли акции дальнейший рост и стоит ли на них обращать внимание инвесторам? Дмитрий Пятыгин советует в долгосрочной перспективе обратить внимание на все технологические компании, в том числе на акции компании «Тинькофф», которые ориентированы на внутренний спрос и имеют большую лояльную базу активных клиентов.
Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упомянутые финансовые инструменты или операции могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям/ожиданиям. Определение соответствия финансового инструмента/операции/продукта вашим интересам, целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска исключительно ваша задача.