Цена алюминия побила новый рекорд. Что это значит для инвестора

Цены на алюминий 11 октября достигли максимума с 2008 года. Контракт на этот металл с поставкой в январе на Лондонской бирже металлов вырос на 1,6%, достигнув отметки $3009 за тонну.

Опрошенные «Секретом» эксперты полагают, что рост в том числе связан с военным переворотом в Гвинее, на которую приходится 20% мировой добычи бокситов — сырья для производства алюминия. Но это — не основная причина.

Среди главных причин портфельный управляющий «Сбер управление активами» Александра Фалкова называет:

• рост спроса на алюминий на фоне восстановления экономической активности после смягчения антиковидных ограничений;
• закрытие части производственных мощностей в Китае и Европе из-за новых экологических ограничений;
• высокие темпы роста стоимости и в случае Китая перебои в поставках электроэнергии.

Металлургические компании Китая вынужденно остановили производство, чтобы сэкономить электроэнергию из-за высоких цен на природный газ и уголь. «Поскольку КНР — ключевой производитель и одновременно потребитель “крылатого металла” на планете, сложная ситуация неминуемо сказывается на глобальном рынке алюминия», — пояснил «Секрету» промышленный эксперт Леонид Хазанов.

Президент Русско-Азиатского союза промышленников и предпринимателей Виталий Манкевич связывает рост цен и с тем, что алюминий — это актив, который долгое время был в нисходящем тренде и только в 2020-м перешёл к росту.

«За это время были заморожены значимые производственные мощности, и производство металла практически не росло. Кроме того, алюминий — это энергоёмкое производство. Удорожание газа и угля серьёзно влияет на себестоимость производства алюминия во всех регионах мира. А энергокризис в Китае привёл к снижению объёмов производства и усилил дефицит на рынке», — пояснил Манкевич.

Леонид Хазанов не исключает, что одновременно с Китаем выпуск алюминия может упасть и в ЕС.

«В результате на мировом рынке постепенно сформируется дефицит алюминия. Но одновременно он — окно возможностей для ряда алюминиевых компаний, главным образом “Русала”, обладающего существенным конкурентным преимуществом. Большая часть его производства снабжается электричеством с гидроэлектростанций», — пояснил Хазанов.

Что будет с акциями

В ближайшие недели — особенно если локальные энергетические кризисы в Европе и Китае будут перерастать в мировой — акции компании «Русал» могут подорожать до 100 рублей за штуку (по состоянию на 11:00 12 октября они стоят 76 рублей), полагает Леонид Хазанов.

Промышленный эксперт ожидает и подъёма ценных бумаг норвежской Norsk Hydro и американской Alcoa до 15 и 60 долларов за акцию. Обе компании имеют структуру энергетического баланса, схожую с «Русалом», обращает внимание Хазанов.

«Однако наряду с падением выпуска алюминия можно ожидать сокращения заказов на полуфабрикаты на его основе от различных отраслей, в частности автомобилестроения. Автозаводы тоже страдают от завышенных тарифов на электричество, не считая нехватки чипов, тянущейся уже несколько месяцев подряд», — указал Хазанов.

Эксперт прогнозирует, что подобное «противодействие» со стороны потребляющих алюминиевую продукцию заводов будет давить на курсы акций российских профильных компаний.

Котировки акций алюминиевых компаний показали одну из самых сильных динамик среди акций сырьевых компаний с начала 2021 года, соглашается Александра Фалкова. И с учётом того, что цены на металл будут вблизи текущих уровней, эксперт ожидает продолжения роста котировок акций «Русала».

Среди драйверов роста «Русала» Виталий Манкевич называет вероятное включение в индекс MSCI Russia (международный индекс российских акций, на который ориентируются фонды и инвесторы при формировании своих портфелей. Сейчас в списке всего 24 компании. — Прим. «Секрета») в ходе следующей ребалансировки и лучшую себестоимость в мире вкупе с экологической чистотой алюминия.

Но есть и риски. Среди основных Фалкова называет:

• риск снижения поставок сырья из Гвинеи из-за политической нестабильности;
• операционные риски из-за перебоев в поставках необходимой для производства электроэнергии;
• введение дополнительных экологических ограничений.

Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упомянутые финансовые инструменты или операции могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям/ожиданиям. Определение соответствия финансового инструмента/операции/продукта вашим интересам, целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска — исключительно ваша задача.

Коллаж: «Секрет Фирмы», depositphotos.com