Что такое доверительное управление. Объясняем простыми словами

За управление активами доверительный управляющий получает вознаграждение, которое может определяться в виде твёрдой денежной суммы или в процентном отношении от полученных доходов. Кроме того, доверительный управляющий имеет право на возмещение расходов, понесённых им в связи с совершением сделок в отношении активов.

При доверительном управлении право собственности остаётся у владельца активов, а посредник (доверительный управляющий) распоряжается ими в его интересах. Вместе с тем полномочия доверительного управляющего по распоряжению активами не являются безграничными — законом (или договором) могут быть предусмотрены ограничения в совершении отдельных действий.

Гражданский кодекс России трактует доверительное управление широко, его объектами могут быть:

• предприятия и другие имущественные комплексы;
• недвижимое имущество;
• ценные бумаги;
• исключительные права;
• деньги, предназначенные для инвестирования.

Пример доверительного управления недвижимостью. У собственника есть квартира в Москве, а сам он живёт за границей. Он может заключить договор доверительного управления с риелторской компанией, чтобы она: сдавала жильё в аренду, следила за сохранностью квартиры, решала все вопросы с жильцами, а владельцу перечисляла ежемесячную плату. Конкретные обязательства сторон указывают в договоре. Управление недвижимостью нужно будет зарегистрировать в Росреестре как ограничение прав (обременение имущества).

Самый распространённый вид доверительного управления — это распоряжение деньгами и ценными бумагами клиента для проведения операций на фондовом рынке. Управлять этими активами могут только организации, имеющие лицензию Центробанка на работу с частными инвесторами; их называют управляющими компаниями.

Есть управляющие компании банков (например, «Сбер управление активами», «Альфа-Капитал»), паевых инвестиционных фондов (ПИФов), негосударственных пенсионных фондов (НПФ), страховых компаний (например, «Ингосстрах-Инвестиции») и т. д.

Доверительное управление учреждается ещё в двух случаях:

• необходимости управления наследственным имуществом, например, доли в бизнесе, паи, ценные бумаги;
• государственными и муниципальными служащими, которые не хотят полностью расставаться со своим бизнесом, ценными бумагами.

В последнем случае, согласно Федеральному закону [«О противодействии коррупции] (https://login.consultant.ru/link/?req=doc&demo=2&base=LAW&n=385033&dst=132&date=07.10.2021), чиновник, который владеет ценными бумагами (долями участия, паями в уставных (складочных) капиталах организаций), обязан в целях предотвращения конфликта интересов передать принадлежащие ему ценные бумаги (доли участия, паи в уставных (складочных) капиталах организаций) в доверительное управление.

Пример употребления на «Секрете»

«В России 583 000 инвесторов вкладывают деньги в фондовый рынок не сами, а пользуются услугой доверительного управления. Таковы данные Центробанка по итогам первого квартала 2021 года».

(Глава инвестиционного департамента компании Inventum Анастасия Тарасова — о том, что такое доверительное управление инвестициями.)

Нюансы

Доверительное управление финансовыми активами имеет ряд плюсов и минусов.

Среди положительных сторон:

• инвестору не нужно разбираться в биржевых инструментах;
• управляющая компания может приобрести для неквалифицированного инвестора ценные бумаги, которые он сам не сможет купить;
• низкий порог входа — например, в паевых инвестиционных фондах (ПИФах);
• вложения, сделанные управляющей компанией, могут принести больший доход, чем депозиты.

Среди минусов:

• приходится платить комиссию за обслуживание даже при отсутствии прибыли. В среднем раз в квартал взимается 1–2% от вложенной суммы. Кроме того, возможны комиссии за вход в стратегию инвестирования, за её успех и за досрочный выход из программы. Комиссия за успех может составлять от 5 до 20% от суммы дохода;
• нет гарантий прибыли и даже сохранности денег, в отличие от депозита;
• в некоторых компаниях невозможно вывести средства по первому требованию клиента, это может занять до 20 дней.

Факт

Различают индивидуальное и коллективное управление ценными бумагами. При индивидуальном управляющая компания распоряжается деньгами каждого клиента отдельно. При коллективном активы нескольких инвесторов объединяют в общий инвестиционный портфель.

Инструменты инвестирования

В России для коллективного управления финансами используют:

• паевые инвестиционные фонды (ПИФ);
• страховые компании;
• негосударственные пенсионные фонды (НПФ);
• акционерные инвестиционные фонды (АИФ);
• биржевые паевые инвестиционные фонды (БПИФ);
• биржевые фонды (ETF);
• общие фонды банковского управления (ОФБУ).

Чем они отличаются?

• Имущество ПИФа формируется за счёт средств инвесторов (пайщиков). Управляющая компания привлекает в фонд деньги и инвестирует их для получения прибыли.
• Биржевой ПИФ (БПИФ) и ETF (exchange traded fund — торгуемый на бирже фонд) — это фонды, паи которых торгуются на бирже.
• ОФБУ создаются банками, по форме работы они близки к ПИФам.
• Акционерный инвестиционный фонд (АИФ) — это акционерное общество, созданное для инвестирования своего имущества; почти не встречается в России.

Статью проверил:

Станислав Солнцев, управляющий партнёр юридической фирмы «Солнцев и партнёры»