Что такое децентрализованные финансы (DeFi). Объясняем простыми словами

Основная задумка DeFi – создание независимой и прозрачной финансовой экосистемы, которая не подвержена влиянию регуляторов и человеческого фактора.

Проще говоря, с помощью DeFi финансы становятся доступны кому угодно: пользователи проводят транзакции и решают финансовые вопросы напрямую друг с другом, а не через посредников в лице банков, судов брокерских организаций и пр. Программное обеспечение для децентрализованной экосистемы позволяет взаимодействовать покупателям, продавцам, кредиторам и заёмщикам.

Разница между централизованной (CeFi) и децентрализованной финансовыми системами заключается в том, как их пользователи достигают своих целей. В CeFi пользователи полагаются на людей, стоящих за бизнесом, и на регулирующие нормы законодательства. В случае с DeFi пользователи полностью полагаются на технологии, программный код и алгоритмы шифрования.

Пример употребления на «Секрете»

«Крупнейшая в истории сферы децентрализованных финансов кража произошла 10 августа 2021 года. Межсетевой протокол Poly Network взломали в результате крупной хакерской атаки. Хакеру под ником Mr. White Hat удалось украсть $611 млн».

(Из новости о взломе межсетевого протокола, работающего на основе DeFi.)

Факт

Бум DeFi произошел в разгар пандемии коронавируса. В 2020 году рынок децентрализованных финансов неуклонно рос, прибавляя по несколько миллиардов долларов ежемесячно. «Сама идея, что кто угодно, где угодно в мире может получить доступ к системе, в рамках которой можно совершать переводы и выбирать самому финансовые риски, — это очень мощно. Это нечто, что до сих пор было недоступно многим», — говорил в 2020 году основатель криптовалюты Ethereum Виталик Бутерин.

Нюансы

Что формирует экосистему DeFi:

• Стейблкоины — криптовалюты, стоимость которых привязана к базовому активу (например, Tether USDT привязан к курсу доллара США).

• Фарминг – любые действия, нацеленные на получение токенов за какую-либо активность, как правило — предоставление своих вычислительных мощностей для осуществления расчетов цепочки блоков.

• Выпуск токенизированных акций. По сути, это аналог традиционных ценных бумаг, но имеющие преимущества блокчейна. Есть несколько способов использования таких токенов: долговой или инвестиционный инструмент, дериватив, цифровая доля. Существуют также корзины токенов, то есть децентрализованный эквивалент ETF.

• Децентрализованные биржи (DEX). На них отсутствует оператор обмена, а также необходимость в регистрации, проверке личности и комиссиях. Вместо этого платежи обрабатывают смарт-контракты. Платформа не получает доступа к средствам и не хранит активы своих клиентов, то есть по сути, происходит реальный обмен без посредника.

• Кредиты в криптовалюте. Одни пользователи предоставляют свои монеты, а другие – берут их. Децентрализованные платформы автоматически обеспечивают соблюдение условий кредитов и распределяют проценты. Чтобы взять деньги в долг, потребуется предоставить платформе залог.

• Синтетические активы – это создание производных финансовых инструментов (деривативов) на блокчейне. К ним относятся контракты, имитирующие ценовое поведение базового актива (акции, облигации, опционы, фьючерсы, валюты, процентные ставки и т.д.).

• Рынки предсказаний – платформы, позволяющие делать ставки на результаты мероприятий, игр, выборов и т.д.

• Управление активами.

Преимущества DeFi:

• Лёгкий доступ к финансовым услугам, особенно для тех, кто по каким-то причинам изолирован от доступа к текущей финансовой системе.
• Правила осуществления бизнес-операций записаны в смарт-контракте. Как только он запущен, DeFi-приложение может работать самостоятельно с минимальным или нулевым вмешательством человека.
• Контроль над экосистемой равномерно распределён между всеми участниками сети.
• Транзакции выполняются быстро и без цепочки посредников, что снижает комиссионные издержки.
• Исходный код приложений открыт для изучения, что позволяет любому пользователю понять функциональность контракта или выявить уязвимости.
• Любой может создать приложение и пользоваться им. Новые сервисы можно создавать, комбинируя другие продукты.
• В отличие от традиционного финансового сектора, отсутствуют диспетчеры-контролеры и аккаунты, для работы с которыми необходимо заполнять сложные формы.

Недостатки DeFi:

• Ни одна финансовая организация ни в одной юрисдикции мира не несёт ответственность за действия участников внутри системы. Поэтому обратиться за помощью или обслуживанием не получится. Если пользователь теряет пароль или делает что-то не так — это исключительно его проблемы.
• Высокая волатильность, в том числе процентных ставок.
• Неопределённость регулирования: властям явно не нравится невозможность контролировать финансовые потоки, потому они могут установить запреты или иным способом помешать работе DeFi.
• Недостаток средств. В сравнении с займами в секторе традиционных финансов суммы, которые можно получить под соответствующий залог, сравнительно невелики.
• Инфраструктурные сбои и взломы смарт-контрактов. При возникновении критической ошибки в любом из протоколов появляется риск возникновения уязвимости всей системы, через которую можно проникнуть в любую точку цепи.
• Мошенничество. В 2021 году злоумышленники похитили более $10 млрд на инвестициях с применением технологии децентрализованных финансов. Мошенники выпускают токены-пустышки и завлекают инвесторов обещаниями чрезвычайно высоких доходов. Стандартная схема — дождаться, пока торговля в пуле «разогреется» и цена токена подскочит, а потом вывести всю ликвидность и исчезнуть с деньгами.
• Излишний хайп. Чрезмерно перегретый рынок рискует рано или поздно лопнуть.
• Низкая производительность при накоплении большого количества транзакций. Блокчейны по своей природе работают медленнее, чем их централизованные аналоги.
• Беспорядочность экосистемы. Поиск наиболее подходящего приложения может оказаться довольно сложной задачей.
• Высокая стоимость комиссий за запуск смарт-контрактов, которая может «съесть» всю прибыль.

Цифры

У DeFi-сервисов относительно мало пользователей. По данным сервиса Dune Analytics, общее число уникальных адресов в DeFi на конец июля 2021 года составляло чуть более 3 млн. Кроме того, согласно результатам исследования, проведённого компанией Chainalysis, более 60% операций на рынке децентрализованных финансов составляли транзакции объёмом более $10 млн, которые осуществляли крупные инвесторы. То есть в начале 2020-х рынок децентрализованных финансов – это скорее закрытый клуб, нежели продукт для масс.

Статью проверил:

Ярослав Ченчик, CFA, начальник отдела корпоративных кредитных рисков Центробанка РФ