Что такое бюджетное правило. Объясняем простыми словами

Бюджетные правила обычно вводятся странами, экономика которых сильно зависит от торговли сырьём (в частности, нефтью).

Это работает так: власти определяют базовую цену (её ещё называют ценой отсечения) на сырьё, исходя из которой планируется бюджет. Если цена окажется выше, то разницу (сверхдоходы) складывают в «кубышку» — чтобы из неё инвестировать в экономику и социальную сферу, а также иметь запасы на будущее (или на случай кризиса). Если ниже — то из «кубышки» компенсируют дефицит бюджета.

Бюджетное правило также регулирует ряд других показателей расходов — например, по обслуживанию госдолга страны.

Пример употребления на «Секрете»

«Введённое правительством бюджетное правило сработало, и такое падение цен на нефть не оказало такого драматического влияния на экономику, волатильность валюты и т. д».

(Президент и председатель правления Сбербанка Герман Греф — в интервью РБК).

История

Бюджетное правило в России ввели в 2004 году, одновременно был основан Стабилизационный фонд (в дальнейшем разделён на Резервный фонд и Фонд национального благосостояния (ФНБ) — сейчас существует только последний). Цена отсечения была установлена на уровне $20, в 2006 году её подняли до $27, в период мирового кризиса 2008–2009 годов — до $45–50.

В 2015 году применение бюджетного правила приостановили из-за санкций, ослабления рубля и падения цен на нефть, но в 2017–2018 гг. к нему снова вернулись. Цена отсечения составляет $43,3 (по состоянию на 2021 год).

Нюансы

Согласно бюджетному правилу, на дополнительные доходы от высокой стоимости нефти Минфин закупает валюту и золото и направляет эти средства на счета в Центробанке. Затем эти средства перечисляются в ФНБ. Резервы фонда можно тратить только на компенсацию снизившихся нефтегазовых доходов. Но если они превышают 7% ВВП, то «излишек» можно тратить на инфраструктурные проекты.

Практика

С началом пандемии ярко проявился главный недостаток существующего бюджетного правила, заключающийся в том, что в нём не заложена достаточная гибкость, чтобы оперативно реагировать на резкое изменение экономической обстановки в стране.

В бюджетной политике многих стран есть оговорки, что во время чрезвычайных обстоятельств (например, глобальный финансовый кризис) из подобных установок можно делать исключения. В бюджетном правиле России таких исключений нет.

После экономических санкций и падения цен на нефть в 2014–2016 годах российские власти повысили требования к финансовой дисциплине — бюджетное правило стало оплотом стабильности экономики.

В российском минфине не сомневаются, что бюджетное правило действенно и эффективно. «Прошлый (2020. — Прим. "Секрета") год — наиболее яркий пример: цены падали до $10 и до отрицательных значений, и при этом курс был стабильный, инфляционные ожидания оставались под контролем, премии за риск и процентные ставки реагировали спокойно, — заявил замминистра финансов Владимир Колычев. — Раньше было наоборот: серьёзное снижение цен на нефть всегда приводило к рискам финансовой и ценовой дестабилизации».

Статью проверила:

Мария Ермилова, доцент кафедры финансового менеджмента РЭУ им. Г. В. Плеханова