22 июня, 20:54
5 мин.

«Никто в мире ещё так не делал». Экономисты оценили новый порядок выплат по госдолгу России

Президент России Владимир Путин 22 июня подписал указ о временном порядке выплат по госдолгу. Владельцы российских евробондов должны пользоваться счетами в рублях, чтобы получать выплаты. Это стало ответом на отказ Минфина США продлевать лицензию на обслуживание внешнего долга. Опрошенные «Секретом» экономисты заявили, что такой шаг — в новинку для мировой экономики. Он может привести к тому, что зарубежные партнёры откажутся вести с Россией дела и заявят о её дефолте.

«Никто в мире ещё так не делал». Экономисты оценили новый порядок выплат по госдолгу России

В указе говорится, что в российских банках откроют счета типа «И» в рублях на имя иностранных депозитариев. Минфин по согласованию с Центробанком будет перечислять на них рубли, которые будут конвертироваться в валюту по курсу внутреннего рынка. Так Россия сможет расплачиваться с держателями евробондов, после того как США отказались продлевать лицензию, которая позволяла производить выплаты для обслуживания внешнего долга.

«К чему это приведёт? Вопрос очень сложный. Никто в мире ещё так не делал. Не было таких случаев с государственным долгом, чтобы с ним поступали вот так. Опыта нет, и сложно сказать, насколько это будет эффективно. Это наш очередной эксперимент, и результаты его предсказать практически невозможно. На бумаге это неплохо выглядит до тех пор, пока мы продаём наши товары за рубеж. А с контрагентами, которые не соблюдает общепринятые условия контрактов, немногие захотят иметь дело. По всей видимости, мы решаем текущие задачи и называем это проявлением нашей самостоятельности. Это будет зависеть от того, мы всё-таки примем решение остаться частью мировой экономики или дистанцироваться от неё», — отметил заведующий сектором Института мировой экономики и международных отношений РАН Александр Рогожин.

По словам эксперта, Россия может диктовать свои условия до тех пор, пока востребованные за рубежом нефть и газ остаются её главным козырем. Разорвать связи с глобальной экономикой можно легко, но вернуться на мировой рынок будет не так просто. По словам Рогожина, через 5–10 лет рынки могут оказаться заняты.

Что изменится с новыми правилами?

Как заявил директор Центра конъюнктурных исследований НИУ ВШЭ Георгий Остапкович, указ президента не несёт ничего нового: о том, что Россия в условиях санкций будет расплачиваться по госдолгу в рублях, говорили давно.

«Наш Минфин мотивировал такое решение тем, что наши долларовые расчёты заблокированы. Мы можем платить в рублях, в юанях — чтобы не пострадали наши резиденты, и они получали дивиденды и все причитающиеся бонусы, но в рублёвом эквиваленте. Мы готовы платить и долларами, но американские банки не пропускают такие платежи для своих же людей, для своих же компаний долларовые расчёты. Парадоксальная ситуация, что мы платить готовы, но нам не дают возможности расплачиваться из-за технических ограничений», — подчеркнул эксперт.

14 июня банки JPMorgan Chase и Goldman Sachs приостановили операции по российским долговым обязательствам. Ранее Управление по контролю за иностранными активами (OFAC) Минфина США запретило американским инвесторам покупать эти активы. При этом ещё в начале июня обе организации проводили операции по российским займам.

К отказу зарубежных партнёров обслуживать российский госдолг готовились заранее, сказал Остапкович. Однако раньше разговоры о расчётах в рублях велись на уровне риторики, а сейчас механизм закрепили в законе. При этом международные рейтинговые агентства неоднократно заявляли, что изменение валюты платежа будет признано дефолтом.

«Скорее всего, часть держателей облигаций выдвинут протест. Он обоснован, потому что в контрактах оговорены платежи в долларах. И если соберётся квота компаний, которые заявят этот протест, нам объявят технический дефолт. Он продолжается месяц, за который мы должны урегулировать эту процедуру. Иначе объявят прямой дефолт — а за ним и кросс-дефолт, в результате чего с нас могут потребовать не просто расчёт по купонам, а полное погашение долга. Кредиторы получат право арестовывать наше имущество за рубежом — условно, какой-нибудь корабль задержат и продадут по бросовой цене, арестуют недвижимость за рубежом», — объяснил Остапкович.

Что ждёт Россию в случае дефолта?

По словам Остапковича, в дефолте ничего страшного нет — к примеру, Аргентина за последние годы шесть раз объявляла дефолт, но страну не перестали кредитовать, с ней не перестали сотрудничать инвесторы.

«Да, крупные рейтинговые агентства типа Fitch, S&P, Moodys дадут нам «мусорный рейтинг». Мы не сможем брать в долг, не сможем приглашать иностранных инвесторов. Но нам и так этой возможности не дают. Для населения это не даст никакого ни убытка, ни прибытка. Да, это репутационные потери, нам перестанут давать в долг или будут давать кредиты под бешеные проценты. Неприятно? Неприятно. Арест активов, репетиционные потери…. Но так, чтобы это разрушило экономику или ударило по финансовой системе — нет», — заявил эксперт.

Александр Рогожин оценил перспективы дефолта России более негативно.

«Если нам объявят дефолт, на это обратят внимание не только недружественные страны, но и наши партнёры. Пример России в 1998 году, пример Аргентины — совсем другое дело. Тогда ситуация не осложнялась политическими обстоятельствами. Сейчас наш дефолт — вопрос не только экономический, но и политический. Для нас большим сюрпризом оказалось и неожиданностью, что западные капиталисты могут поступиться прибылью. Оказалось, что есть и другие механизмы воздействия, соображения, которыми они руководствуются. Наши недружественные страны — это 44% мирового ВВП, а мы создаём меньше 2%, Как мы можем с этим сражаться?» — задался вопросом он.

По словам Рогожина, даже нефтяная и газовая промышленность России сильно зависят от коммерческих кредитов. Займы выступают двигателем производства, решают задачи закупки и поставки оборудования. Без кредитов российской промышленности «придётся как-то крутиться» на свои собственные средства, что в условиях импортозамещения не так просто, добавил эксперт.

«Дефолт — это очень неприятная вещь. К вам утрачивают доверие. Да, в сложившихся обстоятельствах у нас мало возможностей привлекать иностранных инвесторов, брать государственные и коммерческие займы, но всё может быть и хуже», — добавил эксперт.

Что ещё важно знать

  • Министр финансов Антон Силуанов говорил, что расходы на обслуживание госдолга России достигли 1,4 трлн рублей в год. По его словам, к 2025 году даже при умеренных займах показатель вырастет до 2 трлн рублей.
  • В июне Счётная палата РФ опубликовала данные по внешнему долгу России по итогам I квартала 2022 года. Объём заимствований сократился с 1 января на $2559 млрд — до $57 147 млрд. При этом в рублёвом эквиваленте долг увеличился — до 4,805 трлн рублей.
  • Пресс-секретарь российского президента Дмитрий Песков подчёркивал, что реальных оснований для неисполнения обязательств перед кредиторами у России нет. Однако Запад всячески подталкивает РФ к «рукотворному дефолту» по суверенному долгу. Так, например, в начале июня Россию обвинили в невыплате процентов по еврооблигациям на сумму около $2 млн.

Фото: Сандурская Софья / Агентство «Москва»

Новости партнеров