Рубль всё падает и падает. Теперь всё подорожает?
7 апреля за доллар давали более 83 рублей, а евро подорожал почти до 91. С начала апреля обе иностранные валюты прибавили в цене на 5–6%. Почему рубль так резко начал обесцениваться, эксперты объясняют по-разному. Но интереснее, даже не это. А то, что будет дальше с ним дальше и как это повлияет на ценники в магазинах. Всё это мы обсудили с аналитиками, учёным и производственником.
Почему рубль падает
Эксперты и аналитики выдвигают разные предположения. Среди них такие:
-
Иностранцы выходят из российских активов. Например, «Татнефть» покупает российский бизнес Nokian Tyres, а «Газпром нефть» подбирает активы Salym Petroleum. Для этого российским компаниям нужна валюта. Поэтому они не продают её — то есть предложение на рынке сократилось. Кроме того, правительственная комиссия разрешила британской Shell вывести из России более $1 млрд за долю в проекте «Сахалин-2», а также одобрила продажу российских активов ретейлеру Inditex (Zara, Pull & Bear, Massimo Dutti и д. р.).
-
Минфин стал продавать на 40% меньше юаней по новому , — потому что нефтегазовые доходы в марте подросли. Это опять же сказалось на предложение. А известно: чем оно меньше, тем выше цены.
-
А спрос при этом вырос. Банки покупают валюту после того, как они получили выплаты по еврооблигациям РФ на несколько десятков миллиардов рублей. Вообще, евробонды валютные, но после 2022 года Россия платит их в рублях. Теперь банкам нужно докупить евро или доллары, чтобы не сидеть только с рублями.
-
В то же время экспорт сокращается, а импорт увеличивается. Впрочем, это скорее предположение: точные данные о внешней торговле с 2022 года не публикуются из-за «санкционных рисков».
Аналитик «Финама» Александр Потавин назвал «Секрету» ещё пару причин: низкие цены на нефть в начале года и то, что новая валюта в страну (почти)не поступает. По его словам, сказывается и спекулятивный спрос россиян на валюту.
Кажется: ничего нового. Всё это происходило и раньше, когда курс рубля был значительно крепче. Видимо, просто всё «удачно» сошлось в одной точке.
«В совокупности все эти факторы привели в начале апреля к полноценному валютному кризису», — констатирует Потавин.
Что будет с рублём дальше
Есть биржевая примета: когда в СМИ полно новостей и комментариев экспертов и чиновников по рублю, то жди, что скоро падение «деревянного» закончится. На это обратили внимание утром 7 апреля аналитики БКС — и оказались правы: днём курс развернулся и начал укрепляться: к вечеру доллар стоил уже 81 рубль, евро — 88.
Цены на нефть и газ пошли вверх, поэтому дальнейшее ослабление рубля «выглядит неоправданным, — пишут эксперты БКС. — Наоборот, на горизонте нескольких месяцев курс может укрепиться по мере увеличения предложения валюты со стороны экспортеров: до 75–79».
Опрошенные «Секретом» эксперты согласны с такой оценкой.
«После решения ОПЕК+ о снижении квот на добычу нефть скакнула в цене. Этот фактор начнёт сказываться на курсе рубля, просто с некоторым запозданием», — отметил инвестор, профессор РЭУ им. Плеханова Николай Мрочковский.
В управляющей компании «Альфа-Капитал» ожидают, что до конца года доллар вернётся в диапазон 65-75 рублей.
«Рубль сильно упал за последние несколько дней. Однако каких-то оснований говорить о фундаментальных причинах этого падения нет. Скорее всего, это спекулятивное движение, — говорит аналитик компании Александр Джиоев. — Каких-либо изменений в структуре торгового баланса не наблюдается, он как был профицитным, таким и остался.
Более того: если понаблюдать за соотношением инфляции в РФ и мире, то станет понятно, что инфляция в России ниже. Это говорит в пользу рубля на более длинном горизонте».
А что если слабый рубль — это надолго
Хотя финансовые аналитики оптимистично смотрят на рубль, нельзя забывать: в последний год-полтора национальная валюта ведёт себя непредсказуемо.
Мало кто ожидал, что после 120 рублей за доллар мы увидим бакс по 50. Однако такое пике мы наблюдали весной и в начале лета прошлого года. Так что нужно быть готовым к любым сюрпризам.
Поэтому представим: а что если текущий курс — это надолго?
Инвестбанкир и профессор ВШЭ Евгений Коган пишет, что в таком случае цены на импортные товары вырастут на 20–25%, а Центробанк «неизбежно» вынужден будет поднять ключевую ставку. Это значит, что подорожают кредиты. А за ними неизбежно и цены на продукты и другие товары (бизнесу придётся отбивать дорогие займы у банков).
Старший аналитик управляющей компании «Первая» Владислав Данилов предлагает не спешить с такими выводами. По его словам, у ЦБ нет необходимости немедленно повышать ставку.
«Будущая траектория ключевой ставки будет зависеть от того, насколько ослабление рубля будет транслироваться в динамику инфляции, — объясняет он. — Если потребительский спрос по-прежнему будет сдержанным, то компаниям будет сложнее перекладывать ослабление рубля в цены товаров. Следовательно, эффект переноса будет ограниченный, а вероятность повышения ставки — ниже».
Про подорожание всего на 20-25% говорить тоже, кажется, рано. Гендиректор рекламно-производственного агентства Zeytz Александр Зейтц рассказал, что его компания импортирует текстиль из Китая и Узбекистана, чтобы шить форму для сотрудников известной и крупной сети пиццерий.
«Пока мы не поднимали цены, но цены на новые продукты и контракты формируем с увеличением 3-5%. Если курс закрепится на текущих позициях, то в течение следующих трех месяцев мы пересмотрим цены по всем проектам в пределах тех же 3-5%», — отметил он.
Как бы то ни было, на кошельках россиян затянувшееся падение рубля точно отразится — ведь до 40% всех наших покупок до сих пор made in не в России, отмечал экономист Константин Селянин.
«Товары будут дороже, а доходы не изменятся: придётся сокращать потребление, переходить на менее качественные и более дешёвые продукты», — предупредил эксперт.
Поэтому будем надеяться, что аналитики всё же не ошибаются и рубль уже по традиции включит заднюю.
Коллаж:«Секрет фирмы», unsplash.com/Júnior Ferreira, unsplash.com/Natasha Chebanu