Что такое теория сожаления в инвестициях. Объясняем простыми словами

Проще говоря, каков шанс, что вы выиграете в лотерею? Очень маленький. Зачем тогда люди покупают лотерейный билеты? Чтобы за небольшие деньги отвести от себя угрозу очень большого сожаления, объясняет социолог Максим Соколов. То нежелание сожалеть (кто-то же выиграет, а я даже не дал себе шанс) толкает людей на далеко не самую рациональную трату денег.

В инвестициях это тоже работает: люди склонны скорее продавать акции, которые дорожают, и долго держать бумаги, которые дешевеют. Это не рационально: правильным было бы зафиксировать убыток и переложиться в более перспективную компанию. Всё потому, что убыток вызывает более сильные эмоции, чем заработок той же самой суммы (сожаление от потерянной 1000 рублей сильнее, чем радость от заработанной 1000 рублей). Учёные экономисты называют это эффектом дисплозии.

Сожаление могут вызывать не только убытки, но и упущенная прибыль. Например, человек хотел купить акцию какой-то компании, но не решился. А она за месяц подорожала вдвое — и человек ощущает неприятные эмоции. Чтобы избежать их, он идёт на излишний риск и покупает активы, растущие без достаточного на то основания, часто — на максимальной стоимости. Или пренебрегает диверсификацией. Это называют синдромом FOMO.

Теория сожаления в инвестициях имеет важное значение для финансовых консультантов и инвесторов, которые должны понимать, как эмоции могут влиять на принятие решений о инвестировании. Они могут использовать эту теорию, чтобы помочь своим клиентам выбрать инвестиции, которые соответствуют их целям и рисковому профилю.

История

Теория сожаления формировалась одновременно в экономике и психологии в 1980-х годах. Тогда психологи Даниэл Канеман и Амос Тверски проводили эксперименты и обнаружили, что люди скорее избегают негативных исходов, чем стараются приблизить желаемое.

Сам же термин «теория сожаления» ввели профессор экономики и поведенческих наук Грэм Лумес и автор работ о когнитивной и поведенческой экономике Роберт Сагден.

Факт

Один из исследователей теории сожаления Марсель Зеленберг проводил такой эксперимент: он давал людям две коробки и две опции на выбор:

• выбрать коробку А, и тогда можно будет узнать, что в коробке Б.
• выбрать коробку Б, но тогда нельзя будет посмотреть, что в коробке А.

Испытуемые чаще выбирали второй вариант. Результат эксперимента говорит о том, что люди боятся и избегают не рисков, а сожалений: мало кому хотелось узнать, что он сделал неверный выбор.

Статью проверил:

Евгений Генкин, доцент кафедры корпоративного управления и инноватики РЭУ им. Г. В. Плеханова.